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点评做大资本市场不能只加面粉

发布时间:2021-01-21 14:41:07 阅读: 来源:沟槽管件厂家

点评:做大资本市场不能只加面粉

要把馍做大,水多了得加面粉,面粉多了得加水,这样才会越做越大。  对于资本市场来说,加大直接融资的比重没有错,开设多层次资本市场也没有错,资本市场本身就应该是一个社会资源重新分配的地方,这是放之四海而皆准的事情,各取多需是很正常的。但是,现在在中国资本市场出现的问题是,这种社会资源的重新分配有点变味,一是可供分配的社会资源被层层截流百般阻挠,二是吸纳这些被重新分配社会资源的标的物被人为强制设定,这样造成的结果就是面粉越加越多,而且都还不一定是优质面粉,水越来越少,这样肯定无法做成大馍,最后只能剩下干面粉。

IPO改革后重启是监管层的一件大事,无论其最终的制度建设如何,但至少它体现了一种态度,即管理层对股市融资功能的恢复是相当呵护的,这里面是一语双关的,管理层如果只呵护融资功能而不呵护资金面的开源功能,这个市场是做不好的。为什么A股一听见IPO就魂飞魄散,原因其实一目了然,资金面捉襟见肘,新股一来就会造成供求失衡,犹如水只有那么多,面粉铺天盖地而来,这个事情是做不长久的。目前A股的存量资金也就1-2万亿元人民币之间,对应的总流通市值是近20万亿元人民币,这本身就有点力不从心,还有那数百上千家IPO,还有银行动辄数百上千亿的再融资,怎么做?  实际上,要苛求证监会放行流动性源源不断地进入股市有点过分,因为证监会是管不到流动性的,什么钱可以进入股市,怎么进入股市,证监会没权管,甚至央行都无权定,这需要一个更高层面的设定。为什么中国房价可以那么高,是因为银行信贷资金大量涌入,116万亿的M2,很大一部分沉淀在房地产市场。但是,银行信贷资金是严格要求不准进入股市的,房地产市场风险再大,大不了银行把抵押的房子收回去,那还是不动产,股票亏光了谁负责?对,正是因为我们一直担心股市会跌到零,或者说很多大盘蓝筹股的确跌到净资产以下,让最高管理层对放行流动性进入股市投鼠忌器。  M2有116万亿,全社会各类存款也有100多万亿,但在A股却只有1-2万亿存量资金,而且这些钱大部分还是准备来打新的,大量流动性因为各种各样的原因与限制进不了资本市场,我们就只能做无米之炊。IPO本身根本就不是个问题,问题在于没有那么多钱去承接这些IPO,我们现在管住流动性一头,却以注册制放开IPO融资资源一头,试想一下,数百家IPO蜂拥而至,这边又没那么多钱来承接,股市怎能不跌?一跌下去,你就是想让流动性来,它也不来,圈钱融资又怎么继续?这是一个制度缺陷,A股在应该先有鸡还是先有蛋的争论中走过了20多年,在资本市场应不应该成为中国市场经济的核心组成部分中争论了20多年,现在仍无解,因此,我们也不得不在A股为什么一谈IPO就变脸,为什么老与中国经济增长唱反调中苦苦焦虑,找不到答案。

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